赢创成功完成收购PeroxyChem
- 美国法院驳回了美国联邦贸易委员会提起的阻止收购诉讼
- 法院裁决认可PeroxyChem特种过氧化氢业务性质
- 环保型过氧化氢和过氧乙酸产品的增长率高于市场平均水平
赢创工业集团斥资6.4亿美元,成功完成对美国PeroxyChem公司的收购。此前华盛顿特区主管法院驳回了美国联邦贸易委员会(FTC)提起的阻止收购诉讼。“对赢创而言,这一结果令人欣喜,”赢创董事长库乐满表示。“法院在判决书中认同了我们对过氧化氢市场的看法,尤其是PeroxyChem产品组合在特种应用市场的核心优势。此次收购为我们带来了更多的增长机会,特别是在环保型消毒剂市场。”
赢创于2018年底与One Equity Partners(摩根大通的私人商业银行部门)签署协议,旨在收购PeroxyChem。PeroxyChem是过氧化氢(H2O2)和过氧乙酸(PAA)的生产商,在高利润的特种应用领域占据良好的市场地位。除美国外,其他国家的反垄断主管部门已批准此项交易。但在2019年8月,美国联邦贸易委员会提起了阻止收购的诉讼。
PeroxyChem首席执行官Bruce Lerner对此次判决结果表示满意:“尽管市场存在不确定性,但我们在2019年的表现依旧强劲。在极具挑战的经济形势下,公司销售额和收益进一步增长。两家公司的业务整合将激励员工为客户开发出更好的解决方案。”
2019年,PeroxyChem的销售额达到约3亿美元,调整后息税折旧及摊销前利润(EBITDA)超过6400万美元(2018年销售额约3亿美元,调整后EBITDA约6000万美元)。赢创的过氧化物业务在2019年也发展良好。近年来,赢创在战略上持续聚焦特种化学品,令过氧化物业务得到积极发展——业务营收不断提升,特别是其2019年的EBITDA利润率完全符合公司设定的18-20%的整体目标区间。
为了符合反垄断要求,PeroxyChem位于加拿大不列颠哥伦比亚省乔治王子市的工厂将被适时出售。该工厂主要生产标准过氧化氢产品。对于PeroxyChem和赢创而言,该工厂收入占公司总体收入的比例可忽略不计。
“去年通过剥离甲基丙烯酸酯业务,赢创的财务状况进一步提升,”赢创首席财务官Ute Wolf指出。“按照计划,我们会将部分收益用于选择性地扩张一些利润高、周期性低、特种产品比例高,且具有较强自由现金流的业务。”
得益于可持续发展趋势,过氧化氢和过氧乙酸市场目前发展良好。过氧化氢是一种环境友好且资源高效的化学品。由于其在加工过程中仅会分解为氢和水,过氧化氢已成为最纯净、用途最广泛的化学品之一。可持续消毒剂是推动需求增长的主要应用领域。PeroxyChem的过氧化氢和过氧乙酸业务专注于周期性较低的环境保护、食品安全和电子半导体行业终端用户。
在此背景下,PeroxyChem于2019年在美国田纳西州孟菲斯市建造了一座采用过氧乙酸的废水处理厂。基于与孟菲斯市的长期供应协议,该工厂将在2020年开始产生稳定收益。该工厂的资本支出已由PeroxyChem全部承担。按照合同约定,鉴于该项目成功完成和按时实施,收购价格从最初宣布的6.25亿美元提高到6.4亿美元。
鉴于两家公司全球业务的良好互补性,赢创预计合并后全球业务将产生2000万美元的协同效应——与此前公布的数字相同,尤其是在营运和物流、产品组合扩展以及新技术研发方面。上述协同效应将在2022年底前完全实现。
基于2019年度的财务业绩,包括协同效应在内的收购价格(企业价值)约为年度调整后EBITDA的7.6倍,不考虑协同效应则为9.9倍。收购将对赢创2020财年的调整后每股收益和自由现金流产生积极影响。交易完成日为2020年2月3日。从此日期开始,PeroxyChem业务将完全并入赢创。
收购业务将并入赢创资源效率业务板块。整合将会立即开始。
PeroxyChem拥有100多年的历史,总部位于美国宾夕法尼亚州的费城,在全球拥有约600名员工和8个生产基地,主要基地位于北美,在德国、西班牙和泰国亦有生产工厂。赢创是全球最大的过氧化氢生产商之一。其活性氧化物业务线拥有数十年生产过氧化氢及其相关产品的经验,在全球拥有13个生产基地。
关于赢创
赢创是全球领先的特种化学品公司。专注特种化工业务、以客户为导向的创新能力以及倡导信任和绩效的企业文化构成了赢创的战略核心,推动其不断提升盈利性增长,实现更高的公司价值。此外,赢创的发展还特别得益于其紧密的客户关系与市场领先地位。赢创的业务遍及全球100 多个国家和地区,员工数量超过32,000名。2018 财年,赢创持续运营业务创造了约133亿欧元的销售额,营业利润(调整后税息折旧及摊销前利润)达21.5亿欧元。
赢创的国际业务分为六个大区,其中北亚区总部位于中国上海。2018年,赢创在北亚区持续运营的业务销售额达19.7亿欧元。赢创视中国为推动全球经济发展的主要驱动力之一,并为实现业务在中国的持续增长而不断努力。目前,我们在中国有超过2500名员工和10个生产基地。
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